Points de vue sur l'actualité

Les marchés ont besoin de régulation

La crise des crédits à risque, ou subprimes, et plus récemment encore celle qui frappe la Société générale, montrent qu'il est urgent de mettre en place un système qui réglemente le fonctionnement des marchés et des entreprises, la politique de la concurrence et la fiscalité. Joseph Thouvenel intervenait lors du dernier forum international économique et financier, organisé au Sénat et consacré justement à la régulation des marchés. Extraits. Il est illusoire de penser que le marché peut se réguler seul. Les organismes existants ont fait preuve de leur inefficacité, quand ils n'ont pas été complices. Les cabinets d'audit ont montré leurs limites, notamment clans l'affaire Enron, puisque Andersen a lui-même conseillé les dirigeants de cette entreprise dans leurs opérations frauduleuses. Toujours dans cette affaire mais aussi dans la crise actuelle, les agences de notation n'ont rien vu venir, les banques d'affaires n'ont pensé qu'à leurs profits et les autorités de régulation, en particulier la SEC (Securities and exchange commission), l'équivalent américain de l'Autorité des marchés financiers (AMF), n'ont pas su détecter à temps les dérives comptables et financières des entreprises dont elles ont la tutelle. La globalisation des marchés financiers doit donc s'accompagner d'une globalisation de la régulation. Dans un premier temps, il serait souhaitable de créer une autorité de régulation européenne dotée de véritables moyens. Elle pourrait s'appuyer sur des organismes nationaux, comme l'AMF, et sur la Banque centrale européenne (BCE). Il conviendrait, également, de se diriger vers une harmonisation, et pour la France d'une simplification, des réglementations des États membres de l'Union européenne, afin de répondre efficacement aux besoins de financement des PME-PMI. Cette simplification irait de paire avec le renforcement des sanctions, notamment financières. Enfin, l'assainissement du système financier international ne pourra être efficace sans éliminer les paradis fiscaux.